Nykyiset markkinat sallivat tietoon perustuvan virtauksen saada kirjanpidosta maksimaalisen arvon – mikä tekee siitä myrkyllisen. Informed flow on hyvä. Se ohjaa hintojen selvittämistä. Ongelma on kustannusrakenteessa. FIFO antaa ensimmäisen osallistujan saada koko signaalin arvon ilman kilpailua. Tuo kustannus siirtyy eteenpäin – laajemmat erot, huonommat tarjoukset kaikille muille. Erähuutokaupat muuttavat peliä: Jos useilla kauppiailla on sama tieto, he kilpailevat hinnalla, eivät nopeudella. Se, joka on valmis tarjoamaan paremman hinnan, saa vastineen. Signaali hinnoitellaan todelliseen marginaaliarvoonsa, → spreadit ovat tiukemmat, toksisuutta vähemmän. FIFO → oligopoli Erähuutokaupat → vapaa markkina