LITのHYPEに対する不振の大部分は、主に2つの要因で説明できます。 1. HYPEは積極的にHYPEを買い取るDATを持っています 彼らのウェブサイトによると、Hyperliquid Strategies(ティッカー$PURR)はこれまでに1億3,600万ドルの現金を使ってHYPEを購入しており、残高は1億4,000万ドルです。 これは、過去1か月で5500万ドル相当のHYPEを購入したAssistance Fundからの買収額を大きく上回っています。 対照的に、LITにはDATがないため、唯一の大きな買い手はAssistance Fundで、これまでのところ売上の100%でLITを購入しています。 2. ハイパーリキッドのRWAははるかに優れています ここ数ヶ月でHIP-3は驚異的な成長を見せており、現在HIP-3のOIは急性内動状態にあります。しかし、ライターのRWAsはまだ大きく遅れています。例えば、ゴールドはHLでOIが180M、Lighterでは20Mが上がっています。 ハイパーリキッドのRWAの状況ははるかに成熟しており、トップ10のHIP-3ペア(BTC-USDEを除く)はすべて2,500万ドル以上のOIを持っています。ライトペアは流動性がそこそこのもの4組(XAU、WTI、XAG、EUR)しかなく、それ以外のペアはほぼ取引不可能です。 HIP-3はハイパーリキッドOI全体の20%に寄与しますが、ライターのRWAは10%未満にとどまります。これにより、Lighterは過去数ヶ月間明らかに不安定な暗号通貨取引量に大きく依存しています。 ライターのRWA市場シェア獲得の戦いは厳しい戦いになると思います。簡単に言えば、ライターの暗号資産ペアにおける主な価値提案は、総実行コスト(手数料+スプレッド)が最も低いことです。 しかし、これはRWAには適用されません。なぜなら、HIP-3ペアの成長モードは手数料を大幅に削減するため、実行はスプレッドに完全に依存しているためです。ライターの無料料金は、この環境ではもはや大きな違いを生みません!