リスク資産とセーフヘイブン資産の二分法は終焉を迎えました。 BTCがリスクかヘッジかを考えることは意味がありません。 すべての資産は本質的に流動性の高い資産であり、その差は流動性のベータに過ぎません。 マクロ流動性の方向性と変化がすべてを左右します。引き締め中は、現在のAIのようなブルーチップ株に資金がまとめられ、引き締めが崩壊するまで続きます。 金は高値では投機的になるかもしれませんが、最初に下落するBTCはバブル崩壊後にその波及効果を受け入れるかもしれません。 永遠のリスクや回避はなく、唯一理にかなっているのは現在の流動性環境における資産の相対的価値です。 絶対的なヘッジを探すなら現金しか見つかりませんが、主権通貨の現金は依然として主権信用の安定性によって制限されています。 したがって、現金も絶対的ではありません。