Ultimate narrativ brudd fra Dylan Patel x Dwarkesh pod: 3 år senere handles H100-er faktisk over lanseringsprisen i sekundærmarkedene, altså negativ avskrivning Dette snur fullstendig Michael Burrys «2-års e-avfall»-bjørnetesen på hodet. Noen implikasjoner:

1/ Coreweave drar sannsynligvis mest nytte av dette. De har 250 000 GPU-er (for det meste Hoppers) og en etterslep på 66 milliarder dollar. Avhengig av hvor du mener markedet priset avskrivninger, øker marginene med ~40 %, noe som betyr 1 milliard dollar i år i ekstra inntjening

2/ Långivere: GPU-er er nå mye bedre sikkerhet. GPU-støttet utlån bør øke, noe som senker kapitalkostnadene for hele AI-sektoren. Den @USDai_Official forretningsmodellen har nettopp blitt mye bedre

3/ Hyperscalere som MSFT, AMZN, GOOG og også META drar nytte av at de får mer utbytte fra eksisterende flåter og lavere AI-kostnad for kapital NVDA taper trolig ettersom sekundærmarkeder blir konkurrenter og utskiftingssyklusen bremser. Ville ikke satset mot dem, da.