La oss gjennomgå og tolke makrodataene fra de siste dagene. USAs personlige inntekt og utgifter for januar vil bli offentliggjort 13. mars, og dataene vil bli listet først. -Personlig inntekt +0,4 % MoM, disponibel inntekt +0,9 %, nominelt PCE-forbruk +0,4 %, men reell PCE opp bare 0,1 % -Januar PCE-prisindeks +0,3 % MoM, kjerne-PCE +0,4 % MoM, +2,8 % YoY og +3,1 % YoY, henholdsvis -Samtidig går den personlige sparegraden tilbake til 4,5 % Balansen til innbyggerne i USA har stabilisert seg, men på samme måte som i Kina finnes det ingen reell forbruksmomentum, sparing går foran investering og forbruk, og kjerneinflasjonen er fortsatt til stede. Den andre målingen av USAs BNP for fjerde kvartal 2025, publisert samme dag, er relativt mer eksponert: Reell BNP-vekst ble revidert ned til 0,7 % fra 1,4 % i startverdi, reelle sluttsalg til private innenlandske kjøpere, som reflekterer endogen etterspørsel, var bare 1,9 %, mens prisindeksen for brutto innenlandske kjøp steg til 3,8 %. Kjerneproblemet i USA er stagflasjon, veksten avtar, og prisene stiger. Det er ingen overraskelse i trenden med JOLTS-dataene i januar, det finnes jobber, men rekrutteringen er kald, og ingen har nettopp byttet jobb, noe som sannsynligvis henger sammen med virkningen av KI. Det finnes også flere interessante data om FRED, som jeg personlig mener er mye viktigere enn populære data: Den 5-årige breakeven-inflasjonen steg fra 2,53 % 10. mars og 2,58 % 11. mars til 2,61 % 13. mars; Den 5-årige fremoverinflasjonen (5-års fremtidsforventning) falt fra 2,14 % 11. mars og 2,13 % 12. mars til 2,11 % 13. mars. Du vil oppdage at disse to datasettene faktisk er overveldende for de overordnede makrofundamentale forholdene og risikoaktiva som aksjemarkedet. Økningen i 5-års breakeven-inflasjonsraten tilsvarer dagens problemer i forsyningskjeden forårsaket av geopolitiske konflikter eller tollsatser, osv., og fører deretter til høyere inflasjonsforventninger. Imidlertid viser nedgangen i forventningene til femårig fremtid også at markedet tror at den nåværende inflasjonsbølgen er faseoppløst eller forårsaket av eksterne sjokk, og at Fed fortsatt har mulighet til å kontrollere langsiktig inflasjon nær 2 % målsystemet på lang sikt....