▶ De AI-boom stimuleert de producent van substraten Kinsus nu prijzen en vraag stijgen ∙ Gedreven door de groeiende vraag naar AI GPU's, CPU's en ASIC's, wordt verwacht dat Kinsus zal profiteren van nieuwe ABF-substraatcapaciteit die online komt, samen met een verbeterde omzet en productmix, met een verwachte omzetgroei van dubbele cijfers voor 2026. ∙ Het aandeel van AI-gerelateerde omzet wordt verwacht te groeien van ongeveer 5–10% momenteel naar 10–15% tegen het einde van 2026, met prijsverhogingsvoordelen die naar verwachting meer betekenisvol zullen worden weerspiegeld in de tweede helft van 2026. ∙ Stroomopwaarts blijven tekorten aan hoogwaardig glasvezeldoek bestaan, wat leidt tot langere CCL-levertijden en stijgende grondstofkosten, waaronder edelmetalen en prepreg, die de prijsdruk voor zowel ABF- als BT-substraten verhogen. ∙ Unimicron wordt verwacht prijsverhogingen te versnellen vanaf Q2 2026, terwijl Kinsus heeft aangegeven ABF-prijsverhogingen van ongeveer 5% in 1H26 en tot 7% in 2H26, met een verwachte verbetering van de winstgevendheid samen met een betere productmix. ∙ De grootste bottleneck blijft het tekort aan T-glas glasvezeldoek. Met de levering geconcentreerd rond Ibiden en beperkte capaciteitsuitbreiding, zijn de CCL-levertijden verlengd tot wel 24 weken. ∙ Als gevolg hiervan plaatsen klanten eerder bestellingen en worden ze meer direct betrokken bij de inkoop. ∙ Taiwan Glass, Nanya Technology en Fulltech Fiber Glass proberen de markt voor hoogwaardig glasvezeldoek te betreden, maar hun impact op het verlichten van de leveringsbeperkingen wordt verwacht beperkt te blijven vanwege schaal- en opbrengstuitdagingen. ∙ Er is groeiende discussie in de toeleveringsketen dat tekorten aan glasvezelmateriaal kunnen aanhouden tot 2027, wat mogelijk de opwaartse groei van de ABF- en BT-substraatmarkt kan beperken. ∙ De huidige omzetmix van Kinsus is ongeveer 30% ABF-substraten, 40% BT-substraten en 20% contactlenzen, en alle bedrijfssegmenten worden verwacht te groeien in 2026. ∙ In de komende drie jaar is het plan van het bedrijf om een ABF-substraatgerichte uitbreidingsstrategie te volgen, waarbij de K6-fabriek in Yangmei, Taoyuan als een belangrijk productiecentrum zal dienen. ∙ Fase 1 draait al op volle capaciteit en wordt verwacht groei te stimuleren in 2026. ∙ Fase 2 staat gepland om in 2027 operationeel te worden en wordt verwacht de maandelijkse capaciteit met ongeveer 25% te verhogen tot ongeveer 5.000 eenheden. ∙ Daarnaast heeft Kinsus NT$23,5 miljard aan kapitaaluitgaven goedgekeurd, met investeringen die naar verwachting zullen stijgen van NT$7–8 miljard in 2026 tot ongeveer NT$10 miljard in 2027. ∙ De locatie in Yangmei heeft ook ruimte gereserveerd voor een Fase 3-uitbreiding, wat ruimte laat voor aanvullende investeringen na 2028, afhankelijk van de vraag naar AI-chips.