Violação narrativa definitiva do podcast Dylan Patel x Dwarkesh: 3 anos depois, os H100 estão realmente a ser negociados acima do preço de lançamento nos mercados secundários, ou seja, depreciação negativa Isto vira completamente a tese de urso de "e-waste" de 2 anos do Michael Burry de cabeça para baixo. Algumas implicações:

1/ A Coreweave provavelmente se beneficia mais disto. Eles têm 250 mil GPUs (principalmente Hoppers) e um backlog de $66 bilhões. Dependendo de onde você acha que o mercado estava precificando a depreciação, as margens melhoram em ~40%, o que significa $1 bilhão/ano em ganhos adicionais.

2/ Credores: As GPUs são agora muito melhores como colateral. O empréstimo garantido por GPUs deve aumentar, reduzindo o custo de capital para todo o setor de IA. O modelo de negócios da @USDai_Official acabou de melhorar bastante

3/ Os hyperscalers como a MSFT, AMZN, GOOG e também a META beneficiam, pois obtêm mais produção a partir das frotas existentes e reduzem o custo de capital da IA. A NVDA, por outro lado, perde à medida que os mercados secundários se tornam concorrentes e o ciclo de substituição desacelera. No entanto, não apostaria contra eles.