Não consigo realmente ver o cenário em que as ações não vão cair no curto prazo. Talvez esse seja um caso otimista? O mercado tem estado tão desesperado por um taco que as pessoas têm feito os seus próprios e esqueceram que, numa guerra real, ambos os lados têm que concordar em acabar com ela (ou um tem que se render). Eles vão perceber isso eventualmente. O ciclo de cortes do Fed está a caminho de ser completamente precificado. Há 2 semanas, o SOFR Z7 estava 75bps abaixo de março de 2026. Agora está a 25bps e o IOR está confortavelmente acima de 2 anos (o que significa que os gestores de reservas não estão a comprar a queda na expectativa de que o ciclo de cortes continue). Se o NFP for forte, isso vai arruinar as taxas (num momento em que o financiamento se tornou cada vez mais importante para as maiores empresas do mundo), enquanto se for fraco, não acho que as ações respondam positivamente também. E tudo isso está a acontecer numa altura em que a IA pode não ser boa o suficiente para convencer as empresas a substituir trabalhadores por máquinas enquanto os negócios continuam como de costume, mas certamente é boa o suficiente para que as empresas tentem usá-la para funções que tiveram que cortar devido à pressão económica e potencialmente descobrir que não precisam recontratar essa função. É uma coisa ver alguns cenários pessimistas e descartá-los como já precificados, essa tem sido uma boa estratégia (a maioria dos anos tem quedas de 10-15% rotineiramente). Mas o SPX está a ~5% das máximas históricas…