Os preços do petróleo já não são a maior ameaça aos mercados. Está cada vez mais claro que os mercados de obrigações ditarão quanto tempo o Presidente Trump pode continuar a aumentar a pressão na Guerra do Irão. O rendimento da Nota a 10 anos subiu agora cerca de 45 pontos base desde que a guerra começou a 28 de fevereiro. Isto está em linha com o rápido aumento observado em torno do "Dia da Libertação" em abril de 2025. À medida que o rendimento da Nota a 10 anos subiu acima de 4,50% em abril de 2025, o Presidente Trump começou a considerar uma potencial "pausa" nas tarifas. E, uma vez que o rendimento da Nota a 10 anos ultrapassou 4,60%, o Presidente Trump implementou oficialmente uma pausa de 90 dias nas suas tarifas recíprocas a 9 de abril de 2025. Com o rendimento da Nota a 10 anos agora a 4,40%, acreditamos que a faixa de 4,50% a 4,60% será novamente a "linha na areia". A economia dos EUA não pode suportar um rendimento da Nota a 10 anos de 5%.