▶ O boom da IA impulsiona o fabricante de substratos Kinsus à medida que os preços e a demanda aumentam ∙ Impulsionada pela crescente demanda por GPUs, CPUs e ASICs de IA, espera-se que a Kinsus se beneficie da nova capacidade de substrato ABF que está entrando em operação, juntamente com a melhoria da receita e da mistura de produtos, com um crescimento de receita de dois dígitos projetado para 2026. ∙ A participação da receita relacionada à IA deve expandir-se de cerca de 5–10% atualmente para 10–15% até o final de 2026, com os benefícios do aumento de preços esperados para se refletirem de forma mais significativa na segunda metade de 2026. ∙ A montante, as faltas de tecido de fibra de vidro de alta qualidade continuam, levando a prazos de entrega de CCL mais longos e ao aumento dos custos de matérias-primas, incluindo metais preciosos e prepreg, que estão aumentando a pressão sobre os preços tanto para substratos ABF quanto BT. ∙ A Unimicron deve acelerar os aumentos de preços a partir do 2T de 2026, enquanto a Kinsus indicou aumentos de preços de ABF de cerca de 5% no 1S26 e até 7% no 2S26, com a rentabilidade provavelmente melhorando juntamente com uma melhor mistura de produtos. ∙ O maior gargalo continua a ser a escassez de tecido de fibra de vidro T-glass. Com o fornecimento concentrado em torno da Ibiden e a expansão da capacidade limitada, os prazos de entrega de CCL se estenderam para até 24 semanas. ∙ Como resultado, os clientes estão fazendo pedidos mais cedo e se envolvendo mais diretamente na aquisição. ∙ A Taiwan Glass, a Nanya Technology e a Fulltech Fiber Glass estão tentando entrar no mercado de tecido de fibra de vidro de alta qualidade, mas seu impacto na mitigação das restrições de fornecimento deve permanecer limitado devido a desafios de escala e rendimento. ∙ Há uma crescente discussão em toda a cadeia de suprimentos de que as faltas de material de fibra de vidro podem persistir até 2027, potencialmente limitando o crescimento do mercado de substratos ABF e BT. ∙ A mistura de receita atual da Kinsus é aproximadamente 30% de substratos ABF, 40% de substratos BT e 20% de lentes de contato, e todos os segmentos de negócios devem crescer em 2026. ∙ Nos próximos três anos, a empresa planeja seguir uma estratégia de expansão focada em substratos ABF, com a planta K6 em Yangmei, Taoyuan, definida para servir como um importante centro de produção. ∙ A Fase 1 já está operando com plena utilização e deve impulsionar o crescimento em 2026. ∙ A Fase 2 está programada para iniciar operações em 2027 e deve aumentar a capacidade mensal em cerca de 25% para aproximadamente 5.000 unidades. ∙ Além disso, a Kinsus aprovou NT$23,5 bilhões em capex, com o investimento previsto para aumentar de NT$7–8 bilhões em 2026 para cerca de NT$10 bilhões em 2027. ∙ O local de Yangmei também tem espaço garantido para uma expansão da Fase 3, deixando espaço para investimento adicional após 2028, dependendo da demanda por chips de IA.