Lanțuri de stablecoin, perspective asupra lichidității timpurii versus activitatea susținută @Plasma lansat ca un L1 optimizat pentru utilizarea stablecoin-urilor, cu transferuri USDT fără comisioane și un design axat pe plăți. Tracțiunea inițială a fost puternică, sincer, dar în cinci zile, tvl a ajuns la ~14 miliarde de dolari, plasând lanțul de plasmă printre primele 10 lanțuri după mărime. Capitalizarea de piață a stablecoin-urilor a atins un vârf de aproximativ ~6 miliarde de dolari, USDT reprezentând aproximativ 80% din ofertă. La lansare, formarea de capital a depășit clar majoritatea noilor L1 Ceva a devenit evident pe măsură ce avântul nu a persistat activitatea inițială a utilizatorilor a scăzut, iar metricile on-chain au urmat. TVL a revenit de atunci la ~7,8 miliarde de dolari, aproximativ cu 45% sub nivelul maxim, în timp ce capitalizarea de piață a stablecoin-urilor s-a contractat mai mult, în scădere de ~70% Debitul actual se situează aproape de 9TPS, mult sub rețelele consacrate de decontare de stablecoin precum @trondao, care procesează >300TPS în cazuri de utilizare similare Piața tokenurilor a reflectat, de asemenea, aceeași compresie. $XPL a atins o capitalizare de piață de ~3 miliarde de dolari la scurt timp după lansare, după părerea mea, poate a fost însoțit de distribuția agresivă și lansarea mare pe airdrop, unde utilizatorii care au depus doar 1$ au primit peste 10.000 de dolari În timp, incertitudinea privind alocarea ecosistemelor și alocarea capitalului a coincis cu o presiune susținută de vânzare. XPL se tranzacționează acum la aproximativ ~300M $ în mc, cam ~90% de la apogeul său comparativ dinamici apar în alte L1 axate pe stablecoin-uri @stable ajuns la ~800 milioane de dolari tvl la scurt timp după mainnet, dar în prezent procesează ~0,2 tps. Capitalizarea de piață a tokenilor se situează aproape de nivelul XPL, după o scădere de ~20% în prima zi de tranzacționare @arc rămâne în testnet public, cu mainnet-ul planificat pentru 2026 și o posibilă emitere de tokenuri încă neconfirmată @tempo, susținută de Stripe și Paradigm, a strâns 500 de milioane de dolari la o evaluare de 5 miliarde de dolari și a lansat un testnet public cu participare instituțională, dar rămâne în pre-producție În aceste rețele, agregarea timpurie a lichidității a fost mai ușor de realizat decât cererea susținută a tranzacțiilor. Intrările de capital au precedat constant utilizarea durabilă. Din punctul meu de vedere, lanțurile native de stablecoin sunt în prezent optimizate pentru lichiditate în faza de lansare, nu pentru intensitatea decontării pe termen lung. Dacă rețelele viitoare vor converti capitalul timpuriu în debit persistent al tranzacțiilor rămâne o variabilă deschisă.