Konečné porušení narativu od Dylan Patel x Dwarkesh podu: O tři roky později se H100 skutečně obchodují nad startovací cenou na sekundárních trzích, tedy s negativní depreciací To zcela obrací tezi Michaela Burryho o "dvouletém e-odpadu" vzhůru nohama. Několik důsledků:

1/ Coreweave z toho pravděpodobně těží nejvíc. Mají 250 tisíc GPU (většinou Hoppers) a backlog 66 miliard dolarů. Podle toho, kde si myslíte, že trh oceňoval odpisy, se marže zlepšují o ~40 %, což znamená 1 miliardu dolarů ročně v dalších ziskech

2/ Věřitelé: GPU jsou nyní mnohem lepší zástavou. Úvěry kryté GPU by měly vzrůst, což sníží kapitálové náklady celého AI sektoru. Model @USDai_Official byznysu se právě výrazně zlepšil

3/ Hyperškálovatelé jako MSFT, AMZN, GOOG a také META těží z toho, že získávají více výstupu ze stávajících flotil a nižší náklady na kapitál AI NVDA pravděpodobně prohrává, protože sekundární trhy se stávají konkurenty a cyklus nahrazování se zpomaluje. Ale nevsadil bych proti nim