Ostateczne naruszenie narracji z podcastu Dylana Patela x Dwarkesha: 3 lata później, H100 są faktycznie sprzedawane powyżej ceny wprowadzenia na rynkach wtórnych, tzn. negatywna deprecjacja To całkowicie przewraca na głowie tezę niedźwiedzia Michaela Burry'ego o "2-letnich odpadach elektronicznych". Kilka implikacji:

1/ Coreweave prawdopodobnie najbardziej korzysta z tego. Mają 250 tys. GPU (głównie Hopperów) i 66 miliardów dolarów w backlogu. W zależności od tego, gdzie myślisz, że rynek wyceniał amortyzację, marże poprawiają się o ~40%, co oznacza dodatkowe 1 miliard dolarów rocznie w zyskach.

2/ Pożyczkodawcy: GPU są teraz znacznie lepszym zabezpieczeniem. Pożyczki zabezpieczone GPU powinny wzrosnąć, obniżając koszt kapitału dla całego sektora AI. Model biznesowy @USDai_Official właśnie stał się znacznie lepszy

3/ Hyperskalowcy tacy jak MSFT, AMZN, GOOG oraz META korzystają, ponieważ uzyskują większą wydajność z istniejących flot i obniżają koszty kapitału AI. NVDA można argumentować, że traci, ponieważ rynki wtórne stają się konkurentami, a cykl wymiany zwalnia. Nie postawiłbym przeciwko nim jednak.