Дихотомия рискованных и защитных активов больше не работает. Размышления о том, является ли BTC риском или защитой, стали бессмысленными. Все активы по своей сути являются ликвидными активами, различие лишь в том, какой у них бета-коэффициент ликвидности. Направление и изменения макроэкономической ликвидности определяют всё: в условиях ужесточения деньги стремятся к голубым фишкам, как сейчас с AI, пока ужесточение не приведет к краху; золото на высоких уровнях может быть полным спекулятивным пузырем, в то время как BTC, который первым упадет, может принять на себя последствия разрыва пузыря. Нет вечного риска или защиты, единственное, что имеет значение, это относительная стоимость активов в текущей ликвидной среде. Если уж искать абсолютную защиту, то только наличные, но наличные в суверенной валюте по-прежнему ограничены стабильностью суверенного кредита. Таким образом, наличные тоже не являются абсолютными.