▶ Boom da IA impulsiona a fabricante de substratos Kinsus enquanto preços e demanda sobem ∙ Impulsionada pela crescente demanda por GPUs, CPUs e ASICs de IA, espera-se que a Kinsus se beneficie da nova capacidade de substrato ABF entrando em operação, além de melhorar a receita e a matriz de produtos, com crescimento de receitas de dois dígitos projetado para 2026. ∙ A participação da receita relacionada à IA deve crescer de cerca de 5–10% atualmente para 10–15% até o final de 2026, com benefícios de aumento de preços que devem se refletir de forma mais significativa na segunda metade de 2026. ∙ A montante, a escassez de tecido de fibra de vidro de alta qualidade continua, levando a prazos de entrega de CCL mais longos e aumento dos custos das matérias-primas, incluindo metais preciosos e pré-impregnados, que estão aumentando a pressão de preços tanto para os substratos ABF quanto BT. ∙ Espera-se que a Unimicron acelere os aumentos de preços a partir do segundo trimestre de 2026, enquanto a Kinsus indicou aumentos de preço do ABF de cerca de 5% no primeiro trimestre de 2026 e até 7% no segundo trimestre de 2026, com a lucratividade provavelmente melhorando junto com uma melhor matriz de produtos. ∙ O maior gargalo continua sendo a escassez de tecido de fibra de vidro T. Com a oferta concentrada em torno de Ibiden e a expansão de capacidade limitada, os prazos de entrega das CCL chegaram a até 24 semanas. ∙ Como resultado, os clientes estão fazendo pedidos mais cedo e se envolvendo mais diretamente nas compras. ∙ Taiwan Glass, Nanya Technology e Fulltech Fiber Glass estão tentando entrar no mercado de tecidos de fibra de vidro de alto padrão, mas espera-se que seu impacto no alívio das restrições de oferta permaneça limitado devido aos desafios de escala e rendimento. ∙ Há uma discussão crescente em toda a cadeia de suprimentos de que a escassez de materiais de fibra de vidro pode persistir até 2027, potencialmente limitando o potencial de crescimento do mercado de substratos ABF e BT. ∙ A matriz atual de receita da Kinsus é de aproximadamente 30% substratos ABF, 40% substratos BT e 20% lentes de contato, e todos os segmentos de negócios devem crescer em 2026. ∙ Nos próximos três anos, a empresa planeja seguir uma estratégia de expansão focada em substratos ABF, com a planta K6 em Yangmei, Taoyuan, destinada a servir como um importante polo de produção. ∙ A Fase 1 já está em plena utilização e espera-se que impulsione o crescimento em 2026. ∙ A Fase 2 está programada para iniciar operações em 2027 e espera-se que aumente a capacidade mensal em cerca de 25%, para aproximadamente 5.000 unidades. ∙ Além disso, a Kinsus aprovou NT$23,5 bilhões em capex, com investimentos previstos para subir de NT$7–8 bilhões em 2026 para cerca de NT$10 bilhões em 2027. ∙ O local de Yangmei também tem espaço garantido para uma expansão da Fase 3, deixando espaço para investimentos adicionais após 2028, dependendo da demanda por chips de IA.